2022年云办公行业研究报告

致命诱惑

第一章 行业概况

云办公又称远程协同办公，广义上的云办公指将政企办公完全建立在云计算的技术基础上，从而实现降低办公成本、提高办公效率、低碳减排的目标。狭义上的云办公指以“办公文档”为中心，为政企提供文档编辑、存储、协作、沟通、移动办公、工作流程等云端SaaS服务。云办公作为IT业界的发展方向，正在逐渐形成其独特的产业链与生态圈，并有别于传统办公软件市场。
2020年初，新冠疫情爆发，对中国各行业生产经营造成了不同程度的影响。为了避免疫情下人群聚集感染，传统写字楼办公的方式受限，许多企业通过远程沟通、视频会议、线上销售等方式复工复产。此外，网上办公等措施也得到官方鼓励与支持，大批企业纷纷响应新模式，允许员工执行在家在线上班，实现云办公，这大大刺激了云办公等产品的需求。
产品分类
云办公市场按照产品功能分类，可分为：即时通讯类、协同文档、视频/云视频会议、协同办公以及任务管理。
图 云办公产品分类



资料来源：千际投行，资产信息网，中商情报网
优势
云办公相对于传统的办公方式具有不受外部环境影响、降低场地租金、提高沟通频率效率、提升企业管理水平、降低通勤出差成本、工作便捷、对女性友好、降低社会压力等诸多优势。例如：不受天气、堵车等影响，不受员工和公司距离远近的影响，保证员工工作效率，降低通勤时间，杜绝不必要延误。
图 云办公的优势



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第二章 商业模式与技术发展

2.1 产业链分析

图 云办公行业产业链



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从云办公产业链来看，其主要包括两大部分：基础层和应用层。基础层为上游，提供基础资源服务，包括IDC、服务器、网络以及终端等硬件设施。应用层按功能类别可分为音视频会议、任务管理、文档管理、综合协作和云存储五大类。
基础层
云服务持续扩容，带动IDC、服务器等需求提升。
（1）光环新网、宝信软件、数据港、科华恒盛、万国数据、世纪互联等IDC企业的底层资源需求将会上升；
（2）浪潮信息和中科曙光等企业的服务器业务需求有望边际改善；
（3）随着远程会议系统渗透率逐步提升，视源股份、鸿合科技等企业的会议交互智能平板有望保持快速增长；
（4）服务器需求提升叠加内存升级双轮将驱动澜起科技所在的内存接口芯片行业加速成长。
应用层
产品丰富，多形态呈现。远程办公主要有五大类应用产品，包括：综合协作类、音视频会议类、文档协作类、任务管理、云存储。
（1）协同办公有望无缝承接客户远程办公需求，在线文档企业的相关产品渗透率有望提升，以金山办公、泛微网络、致远互联、金蝶国际、浪潮国际、中国软件国际等为代表的企业深耕协同办公领域多年，具备丰富的企业管理软件经验；
（2）音视频会议是远程办公主力产品，二六三、会畅通讯、亿联网络、苏州科达、齐心集团等音视频会议系统需求有望步入快速发展期；
（3）综合协作是企业数字化转型的核心，疫情为腾讯控股、阿里巴巴、字节跳动等互联网公司B端协同产品提供了低成本获取增量用户的红利。
2.2 商业模式分析

平台型厂商多以即时通讯、协同办公作为核心自有组件切入办公市场。其中，即时通讯(IM)包括即时消息、群组消息、电话会议、视频会议等，协同办公（OA）包括考勤打卡、线上审批、日程管理、文档、云盘、企业邮箱等，这类工具为通用类办公场景必需，易规模化且流量效果显著，是打造行业壁垒的关键。而与第三方合作伙伴打造的附属型应用，在平台规模未充分发展时相对容易迁移或被复制。
云办公平台通过开放API及提供开发工具，赋能第三方伙伴，为企业客户提供定制功能服务，以满足用户不同办公场景及不同业务需求。平台型厂商高度集成第三方应用，作为中心化平台打破不同应用之间壁垒。通过整合多项应用，不但减少用户应用切换次数，而且将大量碎片化信息归纳至统一系统，赋能用户跨应用高效操作，提升办公效率。
传统办公类软件的部署及改造升级是比不菲的开支，因此，中小企业主在衡量办公效率的提升及额外的支出后，较少购买此类软件。但云办公平台学习成本低、性价比高，符合中小企业“能省则省”的心态。云办公平台能触及各行业、各办公场景，是B端用户的流量入口，也是平台厂商进入产业互联网蓝海市场的必争之地，通过免费核心组件功能的开放，平台快速扩张，再将流量引入云服务、广告服务、增值服务等多种可变现的业务。
目前各平台厂商通过提供增值服务获取收益，如钉钉对追加DING的次数、加长电话会议时长等额外收费，企业微信对超过一定规模企业收取额外认证费，WeLink对超过一定数额的企业订阅账号额外收费，飞书对实施定制化部署服务额外收费。未来公有云服务将为云办公平台带来更大收益，阿里云、腾讯云、华为云作为中国前三大公有云平台，将在云办公平台的连接作用下，将公有云服务广泛应用于企业用户，当规模效应形成后，云计算平台盈利能力将持续释放。
图 云办公商业模式



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2.3 技术发展

大数据
（1）描述性分析：大数据实现总结、抽取相关信息和知识，帮助用户分析事实和依据，并呈现事物的发展历程；
（2）预测性分析：用户可通过大数据分析事物之间的关联关系、发展模式等，并对事物发展的趋势进行预测；
（3）指导性分析：在描述性分析应用和预测性分析应用的基础上，分析不同决策将导致的后果，并对决策进行指导和优化。
人工智能
（1）深度学习：可以预测数据模型、分析行为数据，可用于线索识别，帮助用户提高效率、节约成本；
（2）智能机器人：可预测用户偏好，实现智能服务，帮助用户节约人力成本；
（3）图像识别：可以实现视觉搜索和图像标记API，可用于用户脸部识别，成为新的账号验证手段；
（4）语音翻译：可自动识别自然语言，实现实时翻译，帮助用户沟通，同时可以用户语音验证，提高安全性。
云计算
（1）基础设施及服务（IaaS）：提供用户虚拟计算资源，如虚拟机、存储、网络和操作系统；
（2）平台及服务（PaaS）：为开发、测试、管理软件应用程序提供按需开发环境；
（3）软件及服务（SaaS）：为用户提供软件管理服务，允许用户连接到应用软件，使用线上管理。
2.4 政策监管

政府法律法规
在中国信息技术应用创新背景下，基础软硬件迭代加速，推动云办公行业发展。国家“十四五”发展规划中指出坚持创新和科技自立自强才是发展国家的战略支撑。
图 2020年中国关于云办公的相关政策



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行业自律要求
2017年9月21日，由中国信息通信研究院主办的"云服务经营自律委员会成立暨云服务经营自律专题研讨会"在京召开，我国首个以云服务经营自律为使命的第三方组织——云服务经营自律委员会正式成立。中国电信、中国移动、中国联通、阿里云、腾讯云、百度、华为、网宿、蓝汛、Ucloud、鹏博士、360、金山云、北京森华易腾、三快云、万达云、迅达云、上海福虎、首钢自动化信息技术有限公司等企业参会。
委员会旨在制定云服务经营自律规范、引导云服务企业合规经营；研究云服务经营自律评估标准，推动相关自律评估工作；发挥好企业和政府之间的桥梁和助手作用，做好政策宣贯和培训工作；从社会团体角度不断探索云服务行业多方参与的协同治理模式，促进云服务行业健康发展。
委员会成员单位分为三大类，分别是护航成员、基础成员和观察成员。护航成员由获得互联网资源协作服务经营资质、通过可信云评估且通过自律评估的企业组成；基础成员由获得互联网资源协作服务经营资质、通过可信云评估（包括正在申请评估），暂未通过自律评估的企业组成；观察成员由两类企业组成，一类是已获得互联网资源协作服务经营资质，暂未申请可信云评估的企业，第二类是未获得互联网资源协作服务经营资质，但已经开展资质申请的云服务企业。
“护航云服务企业发展”是委员会的重要宗旨，面对有自律精神且规范经营的护航成员单位，委员会将提供一系列的支撑和服务以帮助护航成员更好地学习和领会政策精神。尤其是面向一些中小型的云服务企业，以培训的方式帮助企业提升资质申请效率，在自律经营的前提下降低违规风险，提高企业的行业声誉。
第三章 行业发展与市场竞争

3.1 行业财务分析

图 行业综合财务分析



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图 行业历史估值



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图 指数市场表现



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图 指数历史估值



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估值方法可以选择市盈率估值法、PEG估值法、市净率估值法、市现率、P/S市销率估值法、EV/Sales市售率估值法、RNAV重估净资产估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF现金流折现估值法、NAV净资产价值估值法等。
图 主要上市公司



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图 亿联网络主营构成



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图 金山办公主营构成



资料来源：千际投行，资产信息网，Wind
3.2 风险因子分析

市场竞争风险
国内外市场竞争正在加剧，公司同时面临来自国际国内企业的竞争。如果公司不能正确判断和把握市场动态及行业发展趋势，不能根据技术发展、行业标准和客户需求及时进行技术创新和业务模式创新，则存在因竞争优势减弱而导致经营业绩不能达到预期目标的风险。
技术风险
（1）新产品开发的风险
公司自成立以来，根据市场需求不断进行新产品的开发，产品的不断升级也形成了公司的核心竞争力。但是，新产品研发存在较大的不确定性，具有核心竞争力的产品研发难度高，研发投入大，研发周期长，且存在研发失败的风险；另一方面，即使新产品顺利开发完成并推向市场，也存在得不到市场认可的风险，导致新产品推出后的经济效益与预期收益存在较大差距。如果公司不能保持持续创新能力，及时准确地把握产品的发展趋势，或新产品研发决策失误，不能有效地推广运用，将可能造成公司研发投入较大、新产品经济效益低于预期、丧失发展契机等不利影响，进而削弱公司已有的竞争优势。
（2）现有产品被替代的风险
随着通信技术的进步及通信基础设施的不断发展，移动终端的虚拟产品不断推出，用户使用习惯可能会逐渐改变，公司所经营的统一通信终端产品可能存在被减少使用或被虚拟产品替代的风险。
（3）人才流失和核心技术失密的风险
公司的市场竞争优势较大程度上依赖于公司掌握的核心技术以及多年来培养、集聚的一批行业技术专业人才。如果核心技术骨干较多地流失，将影响公司组织架构稳定性、产品研发进度以及销售目标的实现，进而影响公司整体发展。
经营风险
产品生产所需的主要原材料包括芯片、液晶显示器材、塑胶外壳、PCB板、电源、包材和其他元器件等，部分重要部件来自海外供应商。如果未来主要原材料价格出现大幅波动，公司仍将面临着主要原材料价格波动对公司经营业绩带来不利影响的风险。
汇率风险
出口业务主要采用美元结算，受汇率波动影响较为明显，主要体现在两个方面：一是影响产品出口的价格竞争力，如果人民币升值将在一定程度削弱公司产品在国际市场的价格优势；另一方面汇兑损益造成公司业绩波动。如果公司未能通过加快回款和结汇速度，减少汇兑损失，或通过金融工具保值避险，可能会对公司的财务状况及经营业绩构成不利影响。
3.3 市场发展现状

近年来，全球协同办公市场发展迅速，2019年企业协同办公市场规模为310亿美元，预计2024年将达到481亿美元，整体市场增速近10%，其中增长较快的赛道有CCaaS、VaaS、CPaaS和Teamwork Apps。
厂商的成长动力主要有三个来源：第一是企业的需求驱动，即企业需要更多对业务有深度理解、能提升工作效率的软件。第二是疫情全球范围内出现大量的远程办公需求，至今一些疫情重灾区国家的企业仍保持近乎全员在家办公的状态，这使得视频会议、文档协同需求增加。第三是成长环境不同，导致发展水平呈现区域不均的情况。一些发达国家如美国市场高度垂直化，软件基础好，诸多世界知名软件厂商均来自美国，如Zoom、Slack等，是全球市场规模的重要贡献者。
图 2019年全球企业协同市场及部分细分赛道增速



资料来源：千际投行，资产信息网，艾瑞咨询
中美市场协同办公行业的发展存在诸多不同。美国存在集成了大量第三方工具，以提高沟通效率为卖点的软件，如成立六年便实现上市、估值破百亿美元的Slack，但是中国却鲜少有此类软件。中国协同办公最早的厂商是做OA系统的独立厂商，之后逐渐开始发展移动端，覆盖更多的业务场景，然而美国OA平台的建设还是由SAP、Oracle软件厂商负责。究其根本，无外乎四点：对新事物的尝试意愿、不同文化下用户对工作与生活界限的认知、移动互联网的发展进程和软件环境基础。Slack的突出优势是集成了大量的第三方工具，并以优秀的产品体验服务用户。然而中国现在是资源已有但开放性不足，要头部综合平台厂商率先提高开放程度，才能为类Slack软件提供发展空间。
随着云办公行业信息化建设不断提升，企业对云办公应用及设备的需求也持续增长，我国云办公市场规模也保持高速增长趋势。数据显示，2021年中国协同办公市场规模达264。2亿元，市场持续增长。疫情常态化助推企业及机构数字化转型，协同办公软件的市场需求进一步扩大。预计2021-2023年，中国协同办公行业将保持每年10%以上的增长率，2023年的市场规模将达330.1亿元。
图 2018-2023年中国协同办公市场规模及预测



资料来源：千际投行，资产信息网，艾媒数据
数据显示，2010-2021年资本市场持续关注协同办公行业，投融资事件频发。疫情中后期，协同办公收获大额资本关注，2021年融资金额更创新高，达86.4亿元，行业持续火热。
图 2010-2021年中国协同办公行业投融资规模



资料来源：千际投行，资产信息网，艾媒数据
3.4 竞争格局

目前协同办公市场主要有两类玩家，分别是综合协同管理平台和垂直协同办公软件厂商。综合平台可细分为传统的OA厂商和新型的互联网厂商，老牌OA厂商的服务形式仍是整套的定制化系统，可满足企业的定制化需求。而垂直软件更倾向于满足特定场景下的深度需求，目前以SaaS的服务形式居多，完全私有部署的垂直软件更倾向于与大型软件厂商共同提供服务。这些厂商之间存在竞争，却又彼此合作。在厂商竞争中，基因很重要，决定了对客户需求的洞察程度，因此各玩家均会根据自身业务特点和发展需求获取差异化的竞争优势，如采取跨界合作、优势互补、打通产业上下游等策略。
图 协同办公厂商的竞争与合作



资料来源：千际投行，资产信息网，艾瑞咨询
在线办公的一站式协作平台入口目前已形成以互联网头部企业占主导位置的竞争局面，这类互联网企业孵化出来的协同办公平台在流量上具备天然的优势，目前承载着大部分的企业端用户；尤其是早期通过免费模式积累了大批流量的钉钉，以及与微信生态互联互通的企业微信，目前（截止2021年12月）分别以1.71亿和9092.5万的MAU位列行业第一梯队；而飞书的月活在过去一年更是处于飞速发展态势，在2021年12月MAU同比增速达到159.4%。
不同于To C业务，To B业务的成功关键因素并不在于流量体量，而是高价值付费客户的沉淀，因此钉钉、企业微信等平台正从简单的“协同办公工具”迭代成为能够深入适配组织职能与业务的“协作生态平台”，头部平台间云技术、云服务以及业务场景的竞争显得尤为关键。
由于国内在线办公行业正处于快速成长的阶段，中小企业尚未养成牢固的付费习惯，而企业的数字化建设又是一个长期的过程，因此一站式协作平台市场竞争格局尚未定型。
3.5 中国主要参与者

中国参与者主要有：腾讯控股（http://00700.HK）、阿里巴巴（http://09988.HK）、金山办公（688111.SH）、亿联网络（300628.SZ）、苏州科达（603660.SH）、致远互联（688369.SH）、梦网科技（002123.SZ）、会畅通讯（300578.SZ）、字节跳动等。
钉钉-阿里巴巴（http://09988.HK）



钉钉（Ding Talk）是阿里巴巴集团专为中国企业打造的免费沟通和协同的多端平台，提供PC版，Web版和手机版，支持手机和电脑间文件互传，主要定位于中小企业市场。阿里云、淘宝、天猫等阿里系产品为钉钉引流大量客户，凭借着初期的免费电话功能和猛烈的营销攻势，钉钉用户数量快速增长。2015年8月，钉钉发布C++战略，在自身统一通讯和商务关系等基础服务之上，联合ISV共同为客户提供SaaS企业级服务，入驻合作伙伴包括和创、蓝凌、泛微等企业。
图 2020年钉钉日活跃用户规模情况



资料来源：千际投行，资产信息网，MobTech
目前，钉钉的主要产品包括组织在线、沟通在线、协同在线、业务在线、生态在线以及钉钉教育。
企业微信-腾讯控股（http://00700.HK）



企业微信是腾讯微信团队打造的企业通讯与办公工具，具有与微信一致的沟通体验，丰富的OA应用，和连接微信生态的能力，可帮助企业连接内部、连接生态伙伴、连接消费者。专业协作、安全管理、人即服务。目前企业微信已覆盖零售、教育、金融、制造业、互联网、医疗等50多个行业，正持续向各行各业输出智慧解决方案。
目前，企业微信已服务超过250万家真实企业，活跃用户突破6000万，并渗透了超过50个行业。与此同时，已经有21000个第三方合作伙伴加入企业微信生态，超过470万个系统被接入企业微信。
此前，企业微信刚刚推出了3.0版本，对外连接11亿微信用户，释放客户联系、客户群、客户朋友圈三大与微信互通能力内测。未来，企业微信还将与合作伙伴探索出“标准应用模式”“行业方案模式”“智慧硬件模式”“区域服务模式”“产品销售模式”5种合作模式。
飞书-字节跳动



飞书是字节跳动于2016年自研的新一代一站式协作平台，是保障字节跳动全球五万人高效协作的办公工具。飞书将即时沟通、日历、在线文档、云盘和工作台深度整合，通过开放兼容的平台，让成员在一处即可实现高效的沟通和流畅的协作，全方位提升企业效率。
图 2020年飞书日活跃用户规模情况



资料来源：千际投行，资产信息网，MobTech
受疫情影响，2月25日字节跳动旗下办公套件飞书宣布决定，进一步开放字节跳动旗下办公套件飞书的所有协作服务，向全国用户不限规模、不限时长，免费开放。数据显示，疫情期间飞书日活跃用户快速增长。2月12日，日活跃用户规模达到54万。
3.6 全球主要参与者

全球参与者主要有：Slack（WORK）、微软（MSFT）、谷歌（GOOG）、Zoom Video Communications（ZM）、Mattermost、Facebook（FB）等。
Teams-微软（MSFT）



Microsoft Teams原本是Office365的聊天工作区组件，2017年3月首次上线。微软大中华区副总裁、市场营销及运营总经理康容表示，Microsoft Teams已经成为Microsoft365的核心应用。其全球1.45亿用户横跨181个市场，53种语言，每天有超过2亿人参加Teams会议，全球用户每天用Teams开展协作的总时长超过300亿分钟。Teams的客户包含2700多家万人以上规模的组织，117个超过10万人的大型企业，在全球“财富100强”企业中93家采用Teams。
疫情期间，微软在中国市场率先宣布全球版Teams服务面向企事业单位免费6个月，为中集集团、京西重工、卡尔蔡司、顺丰快递、北大光华学院等不同行业的用户提供了远程会议、协作办公、在线课堂等全方位支持，Teams的月活用户增长超过100万，使用率增长超过500%。
Zoom-Zoom Video Communications（ZM）



Zoom是一家提供云视频会议解决方案的公司，2011年成立，主营To B服务，2019年登陆纳斯达克。公司拥有七大产品，在移动设备、台式机、笔记本电脑、传统视频会议系统之间提供视频、语音、聊天和文件共享服务，最高可在一次会议中支持数万名视频参与者。
Zoom的产品具有高品质、低价、易用、多平台互通的优势，凭借领先的技术水平，被Gartner于2018年评为行业领先者。2019年，公司提供的月度会议时长超过50亿分钟。2020年，其视频会议解决方案荣获Gartner的客户选择奖。
整体来看，Zoom能够突破SaaS领域的激烈竞争，成为领先的厂商具有六方面的优势：
（1）视频优先的云架构提供行业领先的视频会议解决方案。
（2）业内公认的市场领导者。
（3）个人用户驱动带来快速增长。
（4）不断增长的满意客户群。
（5）GTM策略迅速占领市场。
（6）强大的客户支持功能，客户满意度得分超过90%。
目前，Zoom在多个国家应用排行中排名靠前。根据财报，Zoom2017年至2019年营业收入年复合增长率为111.42%，归母净利润扭亏为盈。Zoom 在2017年、2018年和2019年实现营业总收入分别为9.59亿元、22.15亿元和42.89亿元，实现归母净利润-0.52亿元、0.00亿元和1.50亿元。
Slack（WORK）



Slack成立于2009年，总部设立在特拉华州，于2019年6月在纽约证券交易所（NYSE）上市，是全球领先的企业协作办公SaaS厂商。公司主要向IT开发者、企业一般用户提供集实时沟通协作、信息检索等功能的办公协作平台。作为企业内部信息汇聚的hub，Slack致力于实现员工、应用、数据的有效融合和交互，最终提升企业内部、企业间沟通、协作效率。企业对办公效率的不断追逐，叠加Slack突出的产品性能、高效的线上营销策略等。据公司披露，平台目前日活跃用户规模已经超过1200万，覆盖超过150个国家和地区。
主要产品：公司SaaS产品主要聚焦于即时沟通的企业协作解决方案，帮助用户更快地访问人员和信息，减少完成工作所需的会议和电子邮件数量，提升工作效率。核心功能包括建立消息渠道（channel）、开发集成应用、信息检索等。同时针对不同的客户群，Slack提供包括Free、Standard、Plus、Enterprise Grid的订阅计划。
第四章 未来趋势

云办公将越发流行
随着互联网技术的发展、移动办公软件的兴起、虚拟现实技术的发展，云办公已经成为一种工作方式。根据美国Buffer公司的调查数据，有43%的美国上班族都表示，自己已经开始远程办公(或者至少有远程办公的经历)。其中，有90%的人都表示，他们都还将继续选择远程办公的工作方式。云办公比传统办公更灵活自由，未来，云办公也必将越发流行。
云办公普及速度将进一步加快
随着国家对人工智能与数字化的日益重视，正推动所有企事业单位普及移动互联网时代的智能办公系统。2020年，云办公会更加受到企业领导者、中层管理人员，以及企业CIO的重视。尤其是组织中的一把手，会更加重视全员办公、全员协作数字化的应用。
云办公市场竞争将更加激烈
目前云办公市场主要参与者有国际巨头、传统软件厂商、国内平台型厂商以及初创企业。随着蓝凌获得钉钉大额投资、致远互联在2019年10月31日上市，2020年云办公产品市场的竞争格局将更加激烈，钉钉、企业微信、致远、泛微等将会占据越来越大的市场份额，头部厂商的聚集效应将会更加明显。
5G商用落地将推动云办公的发展
2020年包括中国在内的越来越多的国家将5G商用，其网速快低延时的特性，将推动AR、VR、MR的应用落地。智能云办公产品在培训、会议、点对点沟通、企业文化打造等各个方面会探索出越来越多的应用场景，5G商用落地将不断推动着云办公的加速发展。
Cover Photo by Dayne Topkin on Unsplash
<hr/>作者：法拍房找资产信息网
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